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2020年注会《财管》备考知识点及练习题:复制原理进入阅读模式

2020年注会《财管》备考知识点及练习题:复制原理 进入阅读模式 点我咨询

2019-11-25 15:23:17| 来源:

2020年注册会计师考试备考已经开始了,根据往年的注会考纲变化情况来看,各位注会考生完全是可以根据先进行一轮系统复习,再根据新大纲进行相应的备考调整。中公财经注会小编为各位考生准备了一份2020年CPA《财管》备考知识点及练习题,详情如下:

复制原理

(1)基本思想

构造一个股票和借款的适当组合,使得无论股价如何变动,投资组合的损益都与期权相同,那么,创建该投资组合的成本就是期权的价值。

(2)计算思路:

①H=(Cu-Cd)/(Su-Sd)

②B=(H×Sd)÷(1+r)

③C0=H×S0-B

式中:C0—期权价值;H—购买股票股数;S0—股票买价;B—借款数额

【例题·多选题】

假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为是62元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33% ,或者降低25%。无风险利率为每年4%,按照复制原理下列表述正确的有( )。

A.购买股票的股数为0.5143

B.借款数额为22.69

C.期权价格为8.24

D.期权价格为8.17

【答案】ABD。

解析:上行股价Su=股票现价S0×上行乘数u=60×1.3333=80(元)

下行股价Sd=股票现价S0×下行乘数d=60×0.75=45(元)

股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18(元)

股价下行时期权到期日价值Cd=0

套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(18-0)/(80-45)=0.5143

借款=(H×Sd)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)

期权价格=H×S0-借款=0.5143×60-22.69=8.17(元)。

以上就是中公财经注会小编关于2020年CPA《财管》备考知识点以及注会练习题:复制原理为各位考生做的相关整理,想了解更多2020年注会备考知识点相关信息,请持续关注注册会计师考试网

(责任编辑:yct76751)
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