答案与解析:
1、【答案】D
【解析】应当选择上市交易的政府长期债券的到
期收益率作为无风险利率的代表,所以AB错误。在决策分析中,有一条必须遵守的原则,即名义现金流量要使用名义折现率进行折现,实际现金流量要使用实际折现率进行折现,通常在实务中这样处理:一般情况下使用名义货币编制?财务报表并确定现金流量,与此同时,使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性的通货膨胀或者?周期特别长的两种情况下,才使用实际利率计算资本成本。
2、【答案】A
【解析】如果公司风险特征无重大变化时,可以采用5年或更长的?期长度,较长的期限可以提供较多的数据,但在这段时间里公司本身的风险特征如果发生很大变化,期间长并不好。使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌,该期间的收益率为0,由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性,也会降低该股票的β值。使用每周或每月的收益率就能显著地降低这种偏差,因此被广泛采用。
3、【答案】A
【解析】根据固定增长股利模式,普通股成本可计算如下:普通股成本=预期股利/市价+股利递增率,即:l5%=[2×(1+10%)]/X+10%,X=44(元)
4、【答案】C
【解析】普通股的资本成本率=+5%=19.7%
5、【答案】B
【解析】股票的资本成本率=投资人要求的必要
收益率=[D1/P0(1-f)]+g
股票的资本成本率=11%=[0.6×(1+g)/12]+g
g=5.71%
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